在市場心理層面上，前期玻璃期貨1305合約、1309合約臨近交割時都出現深幅調整，最終以貼水現貨近200元/噸左右交割，給市場投資者一種強烈暗示：未來1401合約將會同樣出現大幅貼水交割，這就造成市場參與者中多頭支撐力度較弱，中長線投資者更愿意高位持有空單。造成這種大幅貼水交割的原因就在于玻璃現貨貿易商及加工廠尚未大量參與進來，如前期1305及1309合約臨近交割時，玻璃一路下探，當時的多頭因大多缺乏現貨貿易消化渠道，造成在盤面低價時多頭不敢接盤，最終導致缺乏多頭支撐的玻璃期貨大幅貼水交割。

 

　　11月中旬以后，玻璃期貨已經可以注冊倉單，但到目前為止，玻璃期貨各交割庫并未出現倉單，原因在于目前的玻璃期貨貼水幅度太大。玻璃期貨注冊倉單定價模式為倉單買賣雙方以期貨盤面價格為基準，在期貨盤面價格基礎上再加一定幅度的升水。以目前玻璃期貨重要支撐位1300元/噸為例，如果非廠庫空頭向玻璃廠購買倉單，價格大概在1330-1350元/噸左右。但是目前現貨市場很難在這樣的價格買到倉單，原因有兩方面，一是現在的現貨價格都高于上述預估的倉單價格，如沙河交割級玻璃在1288元/噸，加上貼水200元/噸，玻璃盤面價格需要漲到1488元/噸才能與沙河玻璃平水，而荊州億鈞報價在1376元/噸，仍然要比預估的倉單價格高；二是目前的現貨玻璃市場，玻璃廠與貿易商的庫存普遍偏低，各大玻璃市場出貨情況并未因淡季的到來而受到太大的影響，因此玻璃交割廠沒有理由以低于現貨的價格賣出倉單，玻璃交割廠也同樣因目前期貨貼水幅度太大而缺乏拋空意愿。

 

　　雖然1月是玻璃現貨市場的淡季，但是目前各玻璃廠降價意愿并不強。如果期貨盤面價格定在1300元/噸，那么未來沙河玻璃價格需要跌到1100元/噸才能與期貨平水。但是據我們了解的情況，沙河玻璃價格很難在1月交割前出現如此低價，因此在1月合約上出現倉單難度較大。

 

　　據筆者調研了解，目前現貨貿易商已經對玻璃期貨有了更深入的了解。很多參與期貨的玻璃貿易商對玻璃期貨市場再次出現低價玻璃倉單感興趣。因此如果1305及1309合約的大幅貼水交割的情況再次在1401上演，擁有現貨貿易渠道的玻璃多頭將不會放過這樣的機會。玻璃期貨的結構性弱勢趨勢有望得到扭轉。但是需要指出的是，玻璃的結構性弱勢因素仍然存在，市場趨勢的扭轉尚需要時間，玻璃廠商都在等著玻璃期貨價格反彈后在1月合約上進行套保。因此，玻璃期貨上漲幅度將非常有限。