國五條細則落地，周一(3月4日)玻璃(1517,-8.00,-0.52%)期價早盤大幅跳水，我們認為，無論從消息層面還是從技術面上，玻璃期價都具備了進入一輪下跌趨勢的條件。對于玻璃行業來說，房地產需求占其總需求的60%以上，房產調控方向和力度極大地左右著未來玻璃價格走勢。

      上周五晚，國務院辦公廳發布《關于繼續做好房地產市場調控工作的通知》。房地產調控“國五條”細則落地，重拳出擊高房價和投資投機炒房。該細則不但重申省級政府穩定房價不力將被約談問責，加快推進擴大房產稅試點等政策，還有諸多進一步調控政策。

      具體包括，對房價上漲過快的城市進一步提高二套房貸首付比例和貸款利率；購房資格審查環節應移至簽訂購房合同(認購)前；房屋轉讓所得稅嚴格按20%計征，各地區要提高商品房預售門檻；“十二五”期末地級以上城市實現住房信息系統聯網等。對于市場最關注的加重征收房屋轉讓所得稅問題，我們對此解讀如下：

      將房地產需求分為剛性購房需求和投資投機性購房需求，對房屋征收20%的房屋轉讓所得稅必然會抑制投資投機性需求；另一方面，對于具有剛性購房需求的人群，他們或購買新建住房，或購買二手房。而征收房屋轉讓稅將抑制該人群購買二手房的需求，部分原打算購買二手房的人將轉為購買一手房或者租房等，因此，從總量上說剛性購房需求將只減不增。

      雖然坊間有認為房屋轉讓稅政策將刺激一手房需求，房地產商亦將加快房地產開發投資，從而刺激對建材類商品的需求。我們認為該政策對一手房需求有一定的刺激作用，但刺激程度受到租房市場和征稅后的二手房價和新建房價間價差等因素制約，尚需時日去跟蹤相關市場數據的變化。

　　綜上所述，從短期來看，征收20%的房屋轉讓稅對于房產市場是重大利空，對建材類商品的需求亦將造成較大打擊。從2012年12月中旬，玻璃期貨受到國家加快新型城鎮化建設利好推動，一路上揚，玻璃指數從1282上升至1615，上升幅度達25%。近期由于全國多地房屋價量瘋漲，國家再次加緊房產調控消息不斷傳出，市場進入一片恐慌，玻璃期價亦開始從高位震蕩回落，但是由于政策并不明朗，且受現貨市場提漲信心強烈支撐，玻璃期價上漲趨勢并未發生根本性轉變。直至3月1日國五條細則落地，重拳打擊高房價和投資投機炒房，亦將波及對玻璃等建材類品種需求，期價趨勢或反轉。

　　3月4日早盤玻璃主力合約開盤后急速跳水并觸及4%跌停板，雖隨后有小幅反彈，但反彈力度明顯較弱。從技術形態上看，期價已破前期低點，下行通道已打開，建議逢高沽空，目標價位為前期平臺1485附近，風險偏好者可繼續看空至1430一線。