年關將至，各行各業都在發放獎金，或多或少，但總要表示一下。而光伏龍頭尚德電力近日表示因經營未達到既定目標，故不能發放2012年度績效獎金。其實這只是光伏行業在2012年遭遇劫難的一個縮影而已。
　　從目前公布的業績預告看，自上游的多晶硅到下游的組件廠，整個光伏產業鏈陷入虧損中。不過從海內外資本抄底的跡象來看，光伏的“春天”似乎已不太遙遠，而大多分析人士則認為，行業走出困境需要以去產能化為前提，必須進行重組并購，全行業才能迎來更好的發展前景，而這種現象還沒有出現。
　　行業陷入全線虧損
　　目前，已有多家光伏企業發布2012年度業績預告，毫無意外的是，這些企業都遭遇了業績下滑。東方日升(300118,股吧)1月16日發布業績預告稱，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計將虧損約1.8~2.6億元。而向日葵在去年底就預計，2012年實現歸屬于上市公司凈利潤將為負2~3億元。這兩家公司有可能打破創業板公司業績保持穩定增長的優良傳統。
　　事實上，這兩家公司頗像一對孿生兄弟：首先，同為光伏組件公司，登陸創業板時間相差無幾，先后下注光伏電站，又一起步入虧損行列。其次，對于去年虧損的解釋口徑也驚奇地統一，“光伏產品價格同比出現大幅下跌，部分應收賬款壞賬準備增加。”
　　相比前兩家公司，超日太陽(002506,股吧)虧損更猛。1月17日，超日太陽將其2012年業績由去年三季報中預告的盈利1000萬元~3000萬元，修正為預虧9億元~11億元。對此，該公司稱，經營狀況的嚴重下滑導致公司2012年度正常經營損失達3.0~3.5億元，公司對壞賬、存貨、機器設備和電站資產計提減值合計約6~6.5億元。
　　有分析認為，超日太陽目前的狀況并不意外，近兩年來其在投資海外電站戰略的確很冒進。目前這些電站只能通過貿易投資的方式。在這種模式下，組件不能以正常銷售渠道輸出，導致項目不能按照正常賬期回款，只有在該電站項目銷售出去后，才會回款，巨額應收賬款由此形成。
　　而行業巨頭尚德電力日子更不好過。該公司目前負債總額高達223.7億元，公司資產負債率高達81.8%，市值已從上市之初的49.22億美元跌到如今的1.49億美元左右。
　　重組大潮或將襲來
　　在光伏這個號稱戰略性新興產業遭遇近10年來前所未有的挑戰的時候，各級政府都毫不猶豫地力挺光伏，一系列扶持政策相繼出臺。“近期關于光伏的會議精神和政策出臺，猶如強心劑，將對國內光伏電站的開發起到極大促進和助力作用。但是一個行業的發展和興敗最終還要靠市場選擇，企業兼并重組，淘汰落后產能。”有業內人士評價道。
　　“今年整個光伏產業鏈產能過剩仍很嚴重。通過我們自己以及一些專業機構的調研得到一個較可信的數據，2012年國內光伏電池和組件廠商有600多家，僅去年一年數量減少了1/4，但減產產能總量可能只有10%，知名的廠家一個都沒少。這些停產的組件廠商大部分都是停工和半停工狀態，當市場好轉產能會很快恢復。”民生證券分析師王海生擔憂道。
　　事實上，2012年底，國務院常務會議上就強調在市場倒逼機制下鼓勵企業兼并重組，淘汰落后產能。而工信部起草的《太陽能光伏行業準入條件》有望近日公布。有業內人士表示，“準入條件”是國務院常務會議確定扶持光伏產業政策后，即將最先出臺的六大配套政策之一，契合淘汰落后產能的目標。
　　有業內預計，光伏行業的整合大潮將在今年集中出現，在此過程中，技術不精及債務負擔過重的企業可能成為破產重組對象，而擁有核心競爭力的企業將因此做大做強。
　　不過，華創證券分析師李大軍認為，光伏產業產能整合進程不會很快。光伏企業大概有三種類型,總計700-800家企業。一是大企業,前15名的企業，產能15GW左右，這些企業基本上沒有限制產能,只是不掙錢。二是中型企業，產能100MW左右,有200家企業，最難的就是這一批公司,有一些已經停產了。最大可能退出的,就是這一部分。三是小企業，產能大概幾十個MW。這群企業是個蓄水池。這部分企業生產彈性大,不是很容易退出。
　　行業前景存在分歧
　　對于國內光伏未來的發展趨勢，或許“旁觀者”的行為可能說明一些問題。近日全球最大光伏逆變器企業SMA,已經完成了對江蘇兆伏愛索新能源有限公司72.5%股權的收購。占全球市場40%份額的SMA正式進軍中國市場,爭奪未來3年200億元的逆變器銷售市場,為分享中國市場的大蛋糕做了準備。
　　與此同時，國內資本大鱷也有類似抄底行為。以賽維LDK為例，其一，有家海外公司同意以每股價格1.83美元購買賽維LDK1700萬股新發行的普通股，購股金額總計3111萬美元。其二，上海錢江集團同意以2500萬人民幣收購賽維LDK安徽所有股票。而這兩家公司都在鄭建明的控制之下。
　　而據港交所最新披露，鄭建明于去年11月增持好倉順風光電4.63億股，涉及資金約2.01億港元，成交均價0.43港元/股。目前，鄭建明已成為順風光電第一大股東。
　　“賽維的狀況還是在好轉的，且公司一段時間以來的融資也獲得了不小的成績，雖然這并不意味著它已經走出困局，但考慮到它曾經的行業地位，鄭建民這筆賭注還是值得下的”。有分析人士表示。
　　事實上，光伏產品的國內需求正在激增。“2012年第四季度，中國成為全球最大的光伏組件終端市場，中國市場需求占全球終端市場總需求量的33%。然而兩年前，中國市場在全球光伏需求的占比還不到10%。”光伏研究機構NPD Solarbuzz 在最新的研報中表示。
　　不過，研究機構的觀點卻沒那么樂觀。王海生認為，光伏行業最壞的時期還沒到。未來還要看歐盟對中國光伏企業的“雙反”追溯情況，以及國內對“雙反”的裁決。目前的回暖應該是短期的，歷史的新低還在后面，到時候很多企業可能會倒下。
　　東興證券認為，“去產能化”進程決定行業拐點。由于非市場因素干擾，預計“去產能化”的完成和整個行業景氣度回升會在2013年3~4季度,整體行業投資機會尚需等待。