國泰君安玻璃價格指數:4月下旬各地價格出現維穩狀態。
1)玻璃價格指數65.0,同降24.2%,環漲0.7%,高于09年初價格指數54.9的底部位置,恢復至11年12月初64.4階段性低位以上。(2)本旬華東華南前期提價后市場維持穩定狀態,北方市場交易氣氛一定程度轉暖。(3)短期價格呈現膠著,華東華南提價會議獲相應,但華北跟隨上調后出貨不佳。本旬河北迎新遼寧本溪線、烏海藍星搬遷新線計劃近期點火增加供給壓力。
國泰君安"玻璃-重油與純堿價格差":價格差環比維持不變,保持負值。
(1)4月下旬"玻璃-重油與純堿價格差"-1.37,中旬首次轉為負值后延續虧損,價格差2月后持續下跌,本旬相對上旬維持不變。(2)價格差在4月下旬維持的原因為華南華東地區提價,但華北地區提價出貨不暢價格小幅下跌。(3)目前玻璃價格與08年金融危機時相近,但原材料價格延續高位,因此全行業僅少量平板玻璃企業能維持盈利,盈利情況已經見底。 本旬冷修停產線突破兩成,停產率略低于09年初歷史高位:(1)本旬新增2條冷修生產線,臺玻東海350噸與河南奔月400噸線在4月20日先后停產冷修。但近期新建生產線部分提上議程。(2)目前全國浮法玻璃生產線268條,日融量14.5萬噸,同增9.4%;(3)剔除放停修實際日融量11.55萬噸,同降2.3%,有效產能使用率79.89%;(4)目前停產線69條,放停修產能占比20.11%,目前停產比例仍略低于09年初的21%底部。
庫存延續1個月下降,高于08年初歷史高位。
(1)4月下旬玻璃庫存量2915萬重量箱,同增77%,環降0.85%,略高于08年初歷史高位,庫存進入4月后連續1個月出現下降;(2)4月下旬庫存/有效產能比值達12.6,連續半年提升,略低于08年16的歷史高位,4月后連續1個月小幅小跌。 光伏產業多晶硅價格延續新低:4月下旬多晶硅價格在延續下跌并創出新的低位,多晶硅6n價格4月下旬26.5$/kg,同比下降72%,環比不變;多晶組件230W的價格維持在0.82$/W,同比下降51%,環比維持不變。
未來市場價格展望:南方地區的需求情況好于北方地區,庫存連續1個月出現下降;4月延續生產線放水冷修趨勢,但新增產能出現點火,在產能產能增速首次轉負;后續價格仍取決于需求恢復狀況。若后續延續大規模停窯趨勢,下半年有望形成筑底向上彈性。玻璃板塊未來兩次機會,一次是上半年期間緊跟下游地產銷售若數據回暖則存交易性機會;二則是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司關注:浮法周期向上彈性空間大的旗濱集團、南玻、金晶科技;"十二五"新材料規劃支持節能low-e及新能源TCO等深加工玻璃:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。