基礎化工產能過剩，需求放緩：基礎化工產能增長較為迅速，2010年純堿新增產能278萬噸，燒堿新增產能490萬噸，PVC新增產能200萬噸，同比增速分別達到11.8%，17.5%，11.6%。而預計2010年純堿產量，燒堿，PVC產量同比增速分別為7%，6.5%，3.8%。產能增速過快導致行業開工率趨勢性下滑。隨著近期國家節能減排任務接近尾聲，企業開工率逐步恢復到了一個正常水平，產品價格上漲勢頭得到抑制。我們判斷隨著2011年一季度電力供應恢復正常，化工產品價格將回歸到正常水平，產能利用情況仍然是決定行業盈利能力的最關鍵因素。基礎化工行業2011年難以有大的表現機會。