高端超白絕對龍頭

 

      成立于1999年底的金晶科技，是由山東玻璃總公司為主要發起人，與秦皇島玻璃工業研究設計院、建筑材料科學研究院等5家公司共同發起設立的，截止2020年三季報，公司第一大股東為山東金晶節能玻璃有限公司，持股比例為32.03%。

 

      金晶科技主營產品涵蓋了建材與化工兩個行業，分別是玻璃與純堿兩類產品，其中建材類產品主要有玻璃原片、汽車玻璃及深加工產品、光伏玻璃產品，如今玻璃產能排名全國前十；化工類產品方面主要有純堿、小蘇打等產品，公司目前純堿產銷量位于國內行業前列。

 

      公司自2002年上市以來，一直瞄準高端市場，與美國PPG公司、法國斯坦因設備公司等技術合作，利用募集資金和自有資金共約6億元在山東淄博本部投資第一條高端600t/d的超白玻璃產線，開創我國企業生產最高等級平板玻璃的先河。

 

      金晶科技此后逐步消化超白浮法生產技術，中標北京奧運會鳥巢、水立方等一大批重點標志性工程，一舉打開知名度。公司在超白、超大、超厚、顏色、太陽能超白、節能等領域有獨特競爭優勢。

 

      2007年，公司定增募資拓展純堿業務，進入玻璃上游業務，同時短期經營重點也出現一定程度的偏移。在公司較長的上市周期里，2002-2010年處于明顯的上升周期，然而2010年后我國玻璃行業開始大量密集投入產能，玻璃價格也開啟了2011-2016年的中周期下跌，全國浮法白玻價格從最高2200元/噸一路下跌至2016年的不足1200元/噸，行業產能過剩嚴重，金晶科技因此放緩投入。

 

      同年，我國對產能過剩的玻璃行業開始嚴格控制，停止了普通浮法玻璃新建審批和備案，行業開始進入存量階段。情況最嚴重的河北沙河地區也在環保高壓政策下尋求產業升級，從過去超過40條在產線目前去化到在產僅不足20條，浮法格局逐漸健康，盈利能力逐漸回升。

 

      在此期間，2010年時的產能規模第一華爾潤已經于2015年破產清算，另一些行業頭部企業如信義玻璃、旗濱集團在這十年間完成了大幅擴產和收購，一舉成為了行業的領軍人，行業格局發生了比較大的變化，金晶科技在此期間經營風格一直相對保守穩健。

 

      2010年后，金晶科技基本不再大規模新建產線，并且讓生產線逐漸冷修，2011年后公司開始了蟄伏期，直到國家供給側改革的推行。公司2016年在寧夏石嘴山新建產業基地，投資建設寧夏金晶一條600t/d高端玻璃線。

 

      光伏玻璃行業持續維持高景氣

 

      光伏作為現階段可再生能源中商業化價值最高、發展確定性最高的細分產業。作為配套，光伏玻璃發展迎來歷史機遇期，同時雙玻組件的滲透率提升或帶來比組件更快的需求增速。

 

      金晶科技2018年8月公告，總投資10億元在馬來西亞一期建設1條500t/d背板線配套鋼化深加工，二期建設1條500t/d前板TCO原片線，作為薄膜太陽能電池配套；2020年11月公告在寧夏廠區投資3.8億元建設一條600t/d一窯三線光伏輕質面板線，有望成為發力晶硅體電池面板玻璃的開端。

 

      同時，公司擁有大量高端超白浮法線，由于雙玻組件對超白背板的需求量激增，價格和景氣度也將持續提升，公司歷史性機遇期已經到來，有望看到產銷規模和業績的大幅突破，在主要玻璃上市企業中擁有最大的彈性。

 

      根據覽富財經網本月11日發文《光伏市場確定性增量明顯，首只光伏ETF基金順勢發行》曾關注到，我國“十四五”力爭實現煤炭消費達峰甚至負增長；非化石能源比重達到20%左右，能源消費總量控制在55億tce（噸標準煤）以內。以此對應“十四五”期間光伏年均裝機可達70GW+。金晶科技提前擴產，有望直接受益未來5年光伏市場需求提升，